В 2025 году нормативно-правовая база Сингапура для семейных офисов определяется рядом существенных законодательных реформ, затрагивающих лицензирование, налогообложение и вопросы комплаенса. Эти изменения, инициированные Монетарным управлением Сингапура (MAS), Управлением по бухгалтерскому учету и корпоративному регулированию (ACRA) и Налоговым управлением Сингапура (IRAS), являются прямым ответом на недавние правоприменительные инциденты, международные налоговые соглашения, а также на необходимость сохранения авторитета Сингапура в качестве глобального центра управления частным капиталом.
Несмотря на то, что новые регуляторные рамки несомненно увеличивают нагрузку на семейные офисы в части соблюдения требований и отчетности — особенно в сферах противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма (AML/CFT), налогообложения и управления номинальными структурами — они одновременно обеспечивают столь необходимую прозрачность и стабильность для долгосрочного планирования. Семейные офисы, готовые адаптироваться к новым условиям, по-прежнему будут рассматривать Сингапур как привлекательную, стабильную и глобально конкурентоспособную юрисдикцию для размещения своей деятельности.
Несмотря на то, что новые регуляторные рамки несомненно увеличивают нагрузку на семейные офисы в части соблюдения требований и отчетности — особенно в сферах противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма (AML/CFT), налогообложения и управления номинальными структурами — они одновременно обеспечивают столь необходимую прозрачность и стабильность для долгосрочного планирования. Семейные офисы, готовые адаптироваться к новым условиям, по-прежнему будут рассматривать Сингапур как привлекательную, стабильную и глобально конкурентоспособную юрисдикцию для размещения своей деятельности.
Новый регуляторный ландшафт: MAS утвердил структуру для SFO
После нескольких лет стремительного роста в в секторе семейных офисов Монетарное управление Сингапура (MAS) предприняло шаги для повышения прозрачности и контроля. В январе 2025 года MAS опубликовало долгожданную рамочную структуру для односемейных офисов (Single-Family Offices, SFO), основанную на предложениях июльских консультаций 2023 года и учитывающую отраслевую обратную связь.
В соответствии с новыми правилами SFO теперь обязаны открывать счета в банках, лицензированных MAS, либо — если SFO учреждён в иностранной юрисдикции — в эквивалентном банке, подпадающем под стандарты Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF). Это заменяет ранее неформальный подход, когда семейные офисы часто пользовались международными структурами и нерегулируемыми посредниками. Рамочная структура также предписывает значительно более жёсткое соблюдение сингапурских стандартов по противодействию отмыванию денег (AML) и финансированию терроризма (CFT). SFO должны проводить комплексную проверку клиентов, поддерживать прозрачные и достоверные реестры бенефициарных владельцев и обеспечивать, чтобы структура управления оставалась прозрачной и контролировалась исключительно семьей, с минимальными послаблениями для исполнительного участия третьих лиц.
Реакция MAS, а также усиленный контроль со стороны банков означают, что в 2025 году SFO сталкиваются с новой эрой регуляторной прозрачности, сопряженной с заметно возросшей нагрузкой по выполнению требований комплаенса.
Закон о корпоративных сервис-провайдерах: повышение стандартов для номинальных структур
Еще одним значимым законодательным нововведением 2025 года стало вступление в силу Закона о корпоративных сервис-провайдерах (Corporate Service Providers Act, CSP), находящегося в ведении ACRA. С 9 июня 2025 года данный закон обязывает всех корпоративных сервис-провайдеров — включая тех, кто предоставляет услуги номинальных директоров, широко используемые семейными офисами — пройти регистрацию в ACRA и соответствовать новым требованиям «деловой репутации и благонадежности» для директоров и управляющего состава.
Что еще более важно, Закон о CSP приравнивает таких поставщиков услуг к финансовым институтам с точки зрения строгости соблюдения правил по противодействию отмыванию денег (AML) и финансированию терроризма (CFT). Провайдеры обязаны внедрять эффективные процедуры комплексной проверки клиентов, вести полные и подробные учетные записи, а за несоблюдение требований могут быть назначены существенные штрафы (до 100 000 сингапурских долларов). Для семейных офисов это означает появление дополнительного уровня административного контроля и делает использование номинальных структур более прозрачным и поддающимся аудиту, чем когда-либо прежде.
Режимы налоговых льгот: корректировки 13O/13U/13OA
Сингапурские программы освобождения от налогообложения давно привлекали семейные офисы, однако недавние реформы были направлены на то, чтобы такие структуры имели реальное экономическое содержание. Начиная с 2025 года, популярные режимы по статьям 13O и 13U (а также новый режим 13OA для ограниченных партнерств) продлены до конца 2029 года, но с обновленными требованиями. Теперь расчёт активов под управлением (AUM) фокусируется исключительно на определенных инвестициях (Designated Investments) на конец года, что устраняет прежние разночтения. Минимальные пороговые значения по AUM остаются на уровне 5 млн сингапурских долларов (для 13O) и 50 млн сингапурских долларов (для 13U), однако правительство ввело новые уровни обязательных расходов на местную деятельность — от 200 000 до 500 000 долларов в год, в зависимости от размера AUM.
Важным, хоть и менее заметным изменением, стало снятие требования о предварительном одобрении MAS при внесении существенных изменений в стратегию фонда; теперь достаточно только уведомления. Для закрытых фондов предусмотрена однократная возможность освобождения как от требований к AUM, так и к локальным расходам, при соблюдении ряда критериев. Эти изменения, несмотря на ужесточение ряда операционных требований, в конечном итоге предоставляют семейным офисам большую гибкость в структурировании своих инвестиционных инструментов.
Влияние BEPS 2.0 и реформы трансфертного ценообразования
Мировая тенденция к налоговой прозрачности нашла отражение и в Сингапуре, который реализует положения рамочной программы ОЭСР по противодействию размыванию налоговой базы и выводу прибыли (BEPS) 2.0. С января 2025 года новые правила предусматривают минимальную эффективную ставку налогообложения в размере 15% для транснациональных групп, включая те семейные офисы, которые базируются в Сингапуре. Внутригрупповые (аффилированные) займы теперь должны предоставляться на рыночных условиях, и Налоговое управление Сингапура (IRAS) официально запрещает использование беспроцентных займов в целях налоговой оптимизации.
Для односемейных офисов с международными активами или сложной структурой группы это означает значительные перемены. Новые правила требуют самостоятельной оценки и регулярной отчетности (включая подачу GloBE Information Return) в IRAS, а также тщательного учета внутренних доплат по новому правилу включения дохода (Income Inclusion Rule). Хотя Сингапур предусмотрел ряд безопасных гаваней и переходных положений, объем требований к соблюдению и отчетности для кросс-граничных семейных офисов заметно увеличивается.
Реформы рынка капитала: новые возможности для проектов семейных офисов
2025 год стал переломным для рынка капитала Сингапура: реформы, реализованные в этом году, напрямую изменили условия деятельности семейных офисов как инвесторов, так и потенциальных инициаторов привлечения капитала.
В мае 2025 года Монетарное управление Сингапура (MAS) и Регулятор сингапурской фондовой биржи (SGX RegCo) инициировали масштабные публичные консультации по вопросам реформирования регулирования, направленного на оживление рынка акций страны (MAS Consultation Paper; SGX RegCo Announcement). Эти предложения стали ответом на сокращение активности IPO, глобальную конкуренцию за размещение быстрорастущих компаний и прямую обратную связь со стороны крупных семейных офисов и частных инвестиционных структур, действующих в Азии.
Ключевые положения предлагаемых реформ включают:
Значение реформ для семейных офисов
Значимость этих реформ для семейных офисов трудно переоценить. Для базирующихся в Сингапуре семейных офисов изменения снижают барьеры для выхода на публичный рынок и позволяют оказывать большее влияние на процесс листинга — в роли спонсоров, ведущих инвесторов или якорных участников. Важно отметить, что эти шаги сближают рынок капитала Сингапура с аналогичными площадками Гонконга и США, делая город-государство ещё более привлекательной региональной платформой для управления глобальным семейным капиталом.
Стратегически эти реформы означают, что семейные офисы могут не только инвестировать в более широкий спектр молодых или быстрорастущих компаний, но и выводить свои портфельные активы на публичный рынок быстрее и гибче. Создание более динамичного и менее административно обременительного процесса IPO позволит семейным офисам реализовывать ликвидные сценарии, которые ранее были доступны только на наиболее зрелых рынках капитала.
Для семейных офисов, выступающих в роли инвестиционных спонсоров, эти изменения могут способствовать созданию специализированных инвестиционных компаний (SPV) и фондов, специально предназначенных для использования новых возможностей листинга, а также для поддержки и андеррайтинга IPO в секторах, где семейный офис обладает операционной экспертизой или исторически занимает сильные позиции.
Наконец, сам по себе процесс консультаций примечателен тем, что MAS и SGX RegCo открыто запрашивали мнения у семейных офисов и частных участников рынка капитала, что свидетельствует о признании их возрастающего влияния в региональной финансовой экосистеме.
NB! Данная информация предоставляется исключительно в ознакомительных целях и не является юридической консультацией. Мы стремимся обеспечить точность и актуальность содержания, но оно не может быть использовано как замена профессиональной консультации. Для получения персонализированных рекомендаций или помощи по юридическим вопросам свяжитесь с нашими специалистами напрямую.
После нескольких лет стремительного роста в в секторе семейных офисов Монетарное управление Сингапура (MAS) предприняло шаги для повышения прозрачности и контроля. В январе 2025 года MAS опубликовало долгожданную рамочную структуру для односемейных офисов (Single-Family Offices, SFO), основанную на предложениях июльских консультаций 2023 года и учитывающую отраслевую обратную связь.
В соответствии с новыми правилами SFO теперь обязаны открывать счета в банках, лицензированных MAS, либо — если SFO учреждён в иностранной юрисдикции — в эквивалентном банке, подпадающем под стандарты Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF). Это заменяет ранее неформальный подход, когда семейные офисы часто пользовались международными структурами и нерегулируемыми посредниками. Рамочная структура также предписывает значительно более жёсткое соблюдение сингапурских стандартов по противодействию отмыванию денег (AML) и финансированию терроризма (CFT). SFO должны проводить комплексную проверку клиентов, поддерживать прозрачные и достоверные реестры бенефициарных владельцев и обеспечивать, чтобы структура управления оставалась прозрачной и контролировалась исключительно семьей, с минимальными послаблениями для исполнительного участия третьих лиц.
Реакция MAS, а также усиленный контроль со стороны банков означают, что в 2025 году SFO сталкиваются с новой эрой регуляторной прозрачности, сопряженной с заметно возросшей нагрузкой по выполнению требований комплаенса.
Закон о корпоративных сервис-провайдерах: повышение стандартов для номинальных структур
Еще одним значимым законодательным нововведением 2025 года стало вступление в силу Закона о корпоративных сервис-провайдерах (Corporate Service Providers Act, CSP), находящегося в ведении ACRA. С 9 июня 2025 года данный закон обязывает всех корпоративных сервис-провайдеров — включая тех, кто предоставляет услуги номинальных директоров, широко используемые семейными офисами — пройти регистрацию в ACRA и соответствовать новым требованиям «деловой репутации и благонадежности» для директоров и управляющего состава.
Что еще более важно, Закон о CSP приравнивает таких поставщиков услуг к финансовым институтам с точки зрения строгости соблюдения правил по противодействию отмыванию денег (AML) и финансированию терроризма (CFT). Провайдеры обязаны внедрять эффективные процедуры комплексной проверки клиентов, вести полные и подробные учетные записи, а за несоблюдение требований могут быть назначены существенные штрафы (до 100 000 сингапурских долларов). Для семейных офисов это означает появление дополнительного уровня административного контроля и делает использование номинальных структур более прозрачным и поддающимся аудиту, чем когда-либо прежде.
Режимы налоговых льгот: корректировки 13O/13U/13OA
Сингапурские программы освобождения от налогообложения давно привлекали семейные офисы, однако недавние реформы были направлены на то, чтобы такие структуры имели реальное экономическое содержание. Начиная с 2025 года, популярные режимы по статьям 13O и 13U (а также новый режим 13OA для ограниченных партнерств) продлены до конца 2029 года, но с обновленными требованиями. Теперь расчёт активов под управлением (AUM) фокусируется исключительно на определенных инвестициях (Designated Investments) на конец года, что устраняет прежние разночтения. Минимальные пороговые значения по AUM остаются на уровне 5 млн сингапурских долларов (для 13O) и 50 млн сингапурских долларов (для 13U), однако правительство ввело новые уровни обязательных расходов на местную деятельность — от 200 000 до 500 000 долларов в год, в зависимости от размера AUM.
Важным, хоть и менее заметным изменением, стало снятие требования о предварительном одобрении MAS при внесении существенных изменений в стратегию фонда; теперь достаточно только уведомления. Для закрытых фондов предусмотрена однократная возможность освобождения как от требований к AUM, так и к локальным расходам, при соблюдении ряда критериев. Эти изменения, несмотря на ужесточение ряда операционных требований, в конечном итоге предоставляют семейным офисам большую гибкость в структурировании своих инвестиционных инструментов.
Влияние BEPS 2.0 и реформы трансфертного ценообразования
Мировая тенденция к налоговой прозрачности нашла отражение и в Сингапуре, который реализует положения рамочной программы ОЭСР по противодействию размыванию налоговой базы и выводу прибыли (BEPS) 2.0. С января 2025 года новые правила предусматривают минимальную эффективную ставку налогообложения в размере 15% для транснациональных групп, включая те семейные офисы, которые базируются в Сингапуре. Внутригрупповые (аффилированные) займы теперь должны предоставляться на рыночных условиях, и Налоговое управление Сингапура (IRAS) официально запрещает использование беспроцентных займов в целях налоговой оптимизации.
Для односемейных офисов с международными активами или сложной структурой группы это означает значительные перемены. Новые правила требуют самостоятельной оценки и регулярной отчетности (включая подачу GloBE Information Return) в IRAS, а также тщательного учета внутренних доплат по новому правилу включения дохода (Income Inclusion Rule). Хотя Сингапур предусмотрел ряд безопасных гаваней и переходных положений, объем требований к соблюдению и отчетности для кросс-граничных семейных офисов заметно увеличивается.
Реформы рынка капитала: новые возможности для проектов семейных офисов
2025 год стал переломным для рынка капитала Сингапура: реформы, реализованные в этом году, напрямую изменили условия деятельности семейных офисов как инвесторов, так и потенциальных инициаторов привлечения капитала.
В мае 2025 года Монетарное управление Сингапура (MAS) и Регулятор сингапурской фондовой биржи (SGX RegCo) инициировали масштабные публичные консультации по вопросам реформирования регулирования, направленного на оживление рынка акций страны (MAS Consultation Paper; SGX RegCo Announcement). Эти предложения стали ответом на сокращение активности IPO, глобальную конкуренцию за размещение быстрорастущих компаний и прямую обратную связь со стороны крупных семейных офисов и частных инвестиционных структур, действующих в Азии.
Ключевые положения предлагаемых реформ включают:
- Гибкое взаимодействие с инвесторами на допубличном этапе (Pre-IPO): Проект новых правил позволит эмитентам — включая инвестиционные фонды и холдинговые компании под эгидой семейных офисов — взаимодействовать с более широким кругом институциональных и стратегических инвесторов ещё до официального запуска IPO-процедуры. Такая предварительная маркетинговая система призвана способствовать появлению якорных инвесторов и стратегических партнёров, снижая риски размещения и потенциально повышая ликвидность ценных бумаг после выхода на биржу. Для семейных офисов это означает возможность участвовать в тщательно отобранных pre-IPO раундах, договариваться о более выгодных условиях или закреплять за собой статус якорного инвестора в наиболее перспективных размещениях.
- Упрощение требований к проспекту эмиссии и раскрытию информации: В настоящий момент требования к проспекту эмиссии в Сингапуре считаются одними из самых строгих в регионе, что часто становится барьером для быстрорастущих компаний, рассматривающих вариант выхода на публичный рынок. Предлагаемая реформа нацелена на упрощение и устранение избыточности в раскрытии информации — при сохранении защиты инвесторов, — что сделает процесс IPO менее обременительным для компаний и активов в портфеле семейных офисов, рассматривающих публичное размещение как инструмент экзита или расширения.
- Снижение порога прибыли для листинга на основной площадке (Mainboard): Центральным элементом реформы является предложение снизить минимальный совокупный показатель прибыли до налогообложения, необходимый для выхода на основную площадку, с 30 миллионов до 10–12 миллионов сингапурских долларов. Это должно открыть путь для большего числа быстрорастущих, капиталоёмких компаний — именно таких, в которые семейные офисы традиционно инвестируют напрямую или через совместные проекты. Для семейных офисов, заинтересованных в ликвидности портфеля, эта реформа может ускорить подготовку портфельных компаний к IPO.
- Увеличение гибкости структур листинга: Реформы предполагают расширение возможностей использования альтернативных структур листинга, включая акции с двойным классом (dual-class shares) и компании–“пустышки” (SPACs), что предоставляет семейным офисам как более сложные инвестиционные инструменты, так и новые механизмы структурирования экзитов или привлечения капитала для роста.
Значение реформ для семейных офисов
Значимость этих реформ для семейных офисов трудно переоценить. Для базирующихся в Сингапуре семейных офисов изменения снижают барьеры для выхода на публичный рынок и позволяют оказывать большее влияние на процесс листинга — в роли спонсоров, ведущих инвесторов или якорных участников. Важно отметить, что эти шаги сближают рынок капитала Сингапура с аналогичными площадками Гонконга и США, делая город-государство ещё более привлекательной региональной платформой для управления глобальным семейным капиталом.
Стратегически эти реформы означают, что семейные офисы могут не только инвестировать в более широкий спектр молодых или быстрорастущих компаний, но и выводить свои портфельные активы на публичный рынок быстрее и гибче. Создание более динамичного и менее административно обременительного процесса IPO позволит семейным офисам реализовывать ликвидные сценарии, которые ранее были доступны только на наиболее зрелых рынках капитала.
Для семейных офисов, выступающих в роли инвестиционных спонсоров, эти изменения могут способствовать созданию специализированных инвестиционных компаний (SPV) и фондов, специально предназначенных для использования новых возможностей листинга, а также для поддержки и андеррайтинга IPO в секторах, где семейный офис обладает операционной экспертизой или исторически занимает сильные позиции.
Наконец, сам по себе процесс консультаций примечателен тем, что MAS и SGX RegCo открыто запрашивали мнения у семейных офисов и частных участников рынка капитала, что свидетельствует о признании их возрастающего влияния в региональной финансовой экосистеме.
NB! Данная информация предоставляется исключительно в ознакомительных целях и не является юридической консультацией. Мы стремимся обеспечить точность и актуальность содержания, но оно не может быть использовано как замена профессиональной консультации. Для получения персонализированных рекомендаций или помощи по юридическим вопросам свяжитесь с нашими специалистами напрямую.
Компетенции RSBU Group
У нас 13-летний опыт предоставления юридической и финансовой поддержки в Сингапуре. Наша команда предлагает полный спектр услуг: от выбора подходящей налоговой схемы ( 13O, 13U или 13D) до структурирования инвестиций и обеспечения соответствия нормативным требованиям Сингапура. Мы помогаем организовать операционную деятельность, нанимать квалифицированных специалистов и разрабатывать долгосрочные стратегии для сохранения и приумножения капитала. Независимо от того, нужна ли вам помощь в создании Single Family Office (SFO) или масштабировании Multi-Family Office (MFO), мы предоставляем наш опыт и ресурсы, чтобы сделать этот процесс простым и эффективным.
У нас 13-летний опыт предоставления юридической и финансовой поддержки в Сингапуре. Наша команда предлагает полный спектр услуг: от выбора подходящей налоговой схемы ( 13O, 13U или 13D) до структурирования инвестиций и обеспечения соответствия нормативным требованиям Сингапура. Мы помогаем организовать операционную деятельность, нанимать квалифицированных специалистов и разрабатывать долгосрочные стратегии для сохранения и приумножения капитала. Независимо от того, нужна ли вам помощь в создании Single Family Office (SFO) или масштабировании Multi-Family Office (MFO), мы предоставляем наш опыт и ресурсы, чтобы сделать этот процесс простым и эффективным.